Why Cost Of Funds Isn’t Telling You The Whole Story

We all received the same lecture on the first day of banking school, and it started with the professor writing three large letters on the freshly-cleaned blackboard: C. O. F.

Por uma boa razão. Sem um olhar atento ao custo dos fundos (COF), os bancos e as cooperativas de crédito podem expor-se ao risco das taxas de juro (entre muitas outras armadilhas), com prováveis efeitos prejudiciais a longo prazo. Se a crise financeira de 2008 nos ensinou alguma coisa, é que as margens líquidas de juros podem se comprimir rapidamente – e permanecer comprimidas por muito mais tempo do que alguém espera, ou a maioria dos modelos prevê. Esses períodos de compressão de margem revelaram o pouco controle que temos sobre nosso retorno sobre os ativos remunerados versus as forças de mercado. Dito isto, ainda há uma oportunidade significativa no lado dos depósitos que, em última análise, permitirá um maior controle dessa margem crítica.

COF ficará sempre aquém quando se avalia o custo real dos produtos de depósito mais comuns dos bancos ou das cooperativas de crédito: contas correntes.

Para ilustrar, um grupo de contas correntes baseadas em qualificação e com juros altos em uma de nossas instituições tem uma mediana de $8,57 em despesas mensais com juros ou um COF de 0,81%. Isso é alto o suficiente para enviar qualquer CFO que esteja correndo na direção oposta. Mas essas mesmas contas geram uma mediana de $10,07 em renda líquida mensal sem juros (NII). Um exame completo revela que essas contas geram $33,16 na mediana do lucro marginal por conta (mensal).

Claramente, basear decisões estratégicas de financiamento apenas no COF é pintar um quadro impreciso.

Um novo acrônimo

Custo dos fundos funciona bem para produtos de depósito como poupança, mercados monetários e CDs, porque há pouca despesa ou receita sem juros nessas contas. Como acabamos de ver, o mesmo não acontece com as contas de transação. O COF só contabiliza com exatidão as despesas com juros associadas a essas contas. Contudo, essas mesmas contas também têm despesas sem juros e geram receitas sem juros, que são facilmente enterradas no balanço e não estão devidamente associadas a esses depósitos.

Conta corrente gratuita; embora tenha um custo de fundos de 0%, há uma série de despesas marginais que devem ser consideradas – processamento de cheques, envio de extratos (especialmente se forem em papel), taxas centrais – juntamente com quaisquer características de conta do clube ou torradeiras gratuitas que você possa adicionar na tentativa de diferenciar. Mas também há fontes de renda sem juros, na maioria das vezes, troca de cartões de débito e receitas de saques a descoberto. Quando você olha para todo este quadro – despesa com juros, despesa sem juros e receita sem juros – você está agora olhando além do COF, e vendo uma visão holística da métrica subdeclarada (e grosseiramente subutilizada) referida como Custo de Depósitos (COD).

Fórmula do custo dos depósitos é mais holística que o custo dos fundos

Custo dos depósitos = (receita sem juros) – (despesa de juros + despesa sem juros)

Uma grande quantidade de receitas e despesas flui através de contas correntes sem juros que nunca impactam o COF 0%. Confiança no COF significa que muitas instituições não têm visibilidade para estes números porque a maioria (se não todas) destas fontes são reportadas e rastreadas em massa em todo o conjunto de depósitos. Isto torna virtualmente impossível atribuir despesas e receitas marginais a tipos de produtos individuais e pode, em última análise, levar a más decisões estratégicas.

Fazer melhor que o custo dos fundos

As contas de transação são relativamente novas em comparação com a longa história da banca. Os saques a descoberto e as receitas de intercâmbio são ainda mais recentes. Medir com precisão estes fatores no custo dos depósitos simplesmente não se tornou a tendência geral.

aumento das taxas do FED significa passar do custo dos fundos para o custo dos depósitos

A taxa atual de fundos do FED parece estar em uma trajetória ascendente constante. Isto deixa muitas instituições financeiras comunitárias enfrentando uma compressão de margem – o resultado de uma compreensível hesitação em ajustar as taxas de empréstimo para cima por medo de perder negócios, enquanto os produtos de depósito estão comandando taxas mais altas.

As respostas tradicionais a este tipo de compressão não funcionarão:

  • Aumentar as taxas de empréstimo – O mercado de empréstimos competitivo torna isto quase impossível, exceto para instituições que encontram maneiras de competir em algo diferente da taxa.
  • Diminuir as taxas de depósito – Enquanto muitas instituições financeiras deixaram suas taxas de depósito intocadas dos mínimos históricos, isto está adiando o inevitável. À medida que a taxa de fundos do Fed sobe, ela eventualmente forçará a reavaliação para cima de todos os depósitos.
  • Diminuir as despesas sem juros – A redução de custos provavelmente prejudicará o crescimento.
  • Aumentar as receitas sem juros – Tradicionalmente, isto tem significado novas e mais altas taxas ou outras estratégias que atraem uma intensa ira do consumidor. Mas não tem que ser assim.

Se continuarmos a procurar através de cegos COF, a única conclusão é aumentar as taxas de empréstimo e esperar que a sua concorrência siga rapidamente o exemplo. Esta não é claramente uma estratégia desejável ou vencedora enquanto a procura de empréstimos permanece menos que agressiva.

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