Por qué el coste de los fondos no le cuenta toda la historia

Todos recibimos la misma clase el primer día de la escuela de banca, y empezó con el profesor escribiendo tres grandes letras en la pizarra recién limpiada: C. O. F.

Por una buena razón. Si no se vigila el coste de los fondos (COF), los bancos y las cooperativas de crédito pueden exponerse al riesgo de los tipos de interés (entre otros muchos escollos), con probables efectos perjudiciales a largo plazo. Si la crisis financiera de 2008 nos enseñó algo, es que los márgenes de interés netos pueden comprimirse rápidamente, y permanecer comprimidos mucho más tiempo de lo que cualquiera espera, o de lo que la mayoría de los modelos predicen. Estos periodos de compresión de los márgenes revelaron el escaso control que tenemos sobre nuestro rendimiento de los activos rentables frente a las fuerzas del mercado. Dicho esto, siguen existiendo importantes oportunidades en el lado de los depósitos que, en última instancia, permitirán un mayor control de ese margen crítico.

El COF siempre se quedará corto a la hora de evaluar el verdadero coste de los productos de depósito más comunes de los bancos o cooperativas de crédito: las cuentas corrientes.

Para ilustrar, un grupo de cuentas corrientes de alto interés basadas en la cualificación en una de nuestras instituciones tiene una media de 8,57 dólares en gastos de intereses mensuales o un COF del 0,81%. Esta cifra es lo suficientemente alta como para que cualquier director financiero salga corriendo en dirección contraria. Pero esas mismas cuentas generan una media de 10,07 dólares en ingresos netos sin intereses (NII) mensuales. Un examen completo revela que estas cuentas generan una media de 33,16 dólares de beneficio marginal por cuenta (mensual).

Claramente, basar las decisiones estratégicas de financiación sólo en el COF es pintar una imagen inexacta.

Una nueva sigla

El coste de los fondos funciona bien para los productos de depósito como los ahorros, los mercados monetarios y los CD porque hay pocos gastos o ingresos sin intereses en estas cuentas. Como acabamos de ver, no ocurre lo mismo con las cuentas de transacciones. El COF sólo contabiliza con precisión los gastos por intereses asociados a esas cuentas. Sin embargo, esas mismas cuentas también tienen gastos no relacionados con los intereses y generan ingresos no relacionados con los intereses, que fácilmente quedan enterrados en el balance y no se asocian adecuadamente con estos depósitos.

Considere una cuenta corriente gratuita; aunque tiene un coste de los fondos del 0%, hay una serie de gastos marginales que deben tenerse en cuenta -el procesamiento de los cheques, el envío de los extractos (especialmente si son de papel), las comisiones básicas- junto con cualquier característica de la cuenta del club o las tostadoras gratuitas que pueda añadir en un intento de diferenciarse. Pero también hay fuentes de ingresos sin intereses, sobre todo el intercambio de tarjetas de débito y los ingresos por sobregiro. Cuando se observa todo este panorama -gastos por intereses, gastos no relacionados con los intereses e ingresos no relacionados con los intereses- se ve más allá del COF, y se obtiene una visión holística de la métrica poco informada (y enormemente infrautilizada) conocida como coste de los depósitos (COD).

La fórmula del coste de los depósitos es más holística que la del coste de los fondos

Coste de los depósitos = (ingresos sin intereses) – (gastos por intereses + gastos sin intereses)

Muchos ingresos y gastos fluyen a través de cuentas corrientes que no generan intereses y que nunca repercuten en el COF del 0%. La dependencia del COF significa que muchas instituciones carecen de visibilidad de estas cifras porque la mayoría (si no todas) de estas fuentes se reportan y rastrean en masa en todo el conjunto de depósitos. Esto hace que sea prácticamente imposible asignar los gastos e ingresos marginales a los tipos de productos individuales y, en última instancia, puede conducir a decisiones estratégicas erróneas.

Mejor que el coste de los fondos

Las cuentas de transacción son relativamente nuevas en comparación con la larga historia de la banca. Los ingresos por sobregiro e intercambio son aún más nuevos. Medir con precisión estos factores en el coste de los depósitos no se ha convertido en algo habitual.

El aumento de los tipos de la FED significa pasar del coste de los fondos al coste de los depósitos

El tipo actual de los fondos de la FED parece estar en una trayectoria ascendente constante. Esto hace que muchas instituciones financieras comunitarias se enfrenten a una compresión de los márgenes, resultado de una comprensible indecisión a la hora de ajustar los tipos de los préstamos al alza por miedo a perder negocio, mientras que los productos de depósito exigen tipos más altos.

Las respuestas tradicionales a este tipo de compresión no funcionarán:

  • Aumentar los tipos de interés de los préstamos – El competitivo mercado de los préstamos hace que esto sea casi imposible, excepto para las instituciones que encuentren formas de competir en algo distinto a los tipos de interés.
  • Disminuir los tipos de interés de los depósitos – Aunque muchas instituciones financieras han dejado sus tipos de interés de los depósitos intactos desde los mínimos históricos, esto está posponiendo lo inevitable. A medida que el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal aumente, acabará por obligar a revalorizar todos los depósitos.
  • Reducir los gastos no relacionados con los intereses: es probable que el recorte de costes dificulte el crecimiento.
  • Aumentar los ingresos no relacionados con los intereses: tradicionalmente, esto se ha traducido en nuevas y mayores comisiones u otras estrategias que atraen la ira de los consumidores. Pero no tiene por qué ser así.

Si seguimos mirando a través de las anteojeras del COF, la única conclusión es subir los tipos de interés de los préstamos y esperar que la competencia siga rápidamente su ejemplo. Está claro que esa no es una estrategia deseable ni ganadora mientras la demanda de préstamos siga siendo poco agresiva.

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