Perché il costo dei fondi non ti dice tutta la storia

Tutti noi abbiamo ricevuto la stessa lezione il primo giorno di scuola bancaria, ed è iniziata con il professore che ha scritto tre grandi lettere sulla lavagna appena pulita: C. O. F.

Per una buona ragione. Senza un occhio attento al costo dei fondi (COF), le banche e le cooperative di credito possono esporsi al rischio di tasso di interesse (tra molte altre insidie), con probabili effetti negativi a lungo termine. Se la crisi finanziaria del 2008 ci ha insegnato qualcosa, è che i margini di interesse netti possono comprimersi rapidamente – e rimanere compressi molto più a lungo di quanto ci si aspetti, o di quanto preveda la maggior parte dei modelli. Questi periodi di compressione dei margini hanno rivelato quanto poco controllo abbiamo sul nostro rendimento delle attività redditizie rispetto alle forze di mercato. Detto questo, rimane un’opportunità significativa sul lato del deposito che alla fine permetterà un maggiore controllo di quel margine critico.

COF sarà sempre inferiore quando si valuta il vero costo per i prodotti di deposito più comuni delle banche o delle cooperative di credito: i conti correnti.

Per illustrare, un gruppo di conti correnti ad alto interesse basati sulle qualifiche presso una delle nostre istituzioni ha una mediana di $8,57 in spese di interesse mensile o un COF dello 0,81%. Questo è abbastanza alto per mandare qualsiasi CFO a correre nella direzione opposta. Ma quegli stessi conti generano una mediana di 10,07 dollari di reddito netto non da interessi (NII) mensile. Un esame completo rivela che questi conti generano 33,16 dollari di profitto marginale mediano per conto (mensile).

E’ chiaro che basare le decisioni strategiche di finanziamento solo sul COF sta dipingendo un quadro impreciso.

Un nuovo acronimo

Il costo dei fondi funziona bene per prodotti di deposito come risparmi, mercati monetari e CD perché c’è poca spesa o reddito non interessante in questi conti. Come abbiamo appena visto, lo stesso non è vero per i conti di transazione. Il COF contabilizza accuratamente solo le spese per interessi associate a questi conti. Tuttavia, quegli stessi conti hanno anche spese senza interessi e generano reddito senza interessi, che è facilmente sepolto nel bilancio e non correttamente associato a questi depositi.

Considera un conto corrente gratuito; mentre ha un costo dei fondi dello 0%, ci sono un certo numero di spese marginali che devono essere considerate – elaborazione dei controlli, invio di dichiarazioni (specialmente se sono cartacee), commissioni principali – insieme a qualsiasi caratteristica del conto club o tostapane gratuito che puoi aggiungere nel tentativo di differenziarti. Ma ci sono anche fonti di reddito non da interessi, per lo più interscambio di carte di debito e ricavi da scoperti. Quando si guarda l’intero quadro – interessi passivi, spese non interessi e entrate non interessi – si sta guardando oltre il COF, e si vede una visione olistica della metrica sotto-riportata (e grossolanamente sotto-utilizzata) riferita al Costo dei Depositi (COD).

La formula del costo dei depositi è più olistica del costo dei fondi

Costo dei depositi = (entrate non da interessi) – (interessi passivi + spese non da interessi)

Molte entrate e spese passano attraverso conti correnti non fruttiferi che non hanno mai un impatto sul COF 0%. Affidarsi al COF significa che molte istituzioni non hanno visibilità su questi numeri perché la maggior parte (se non tutte) di queste fonti sono riportate e tracciate in massa nell’intera gamma di depositi. Questo rende virtualmente impossibile assegnare le spese e i ricavi marginali ai singoli tipi di prodotto, e può in definitiva portare a decisioni strategiche sbagliate.

Fare meglio del costo dei fondi

I conti di transazione sono relativamente nuovi rispetto alla lunga storia delle banche. I ricavi da scoperto e interscambio sono ancora più nuovi. Misurare accuratamente questi fattori nel costo dei depositi non è diventato mainstream.

I tassi FED in aumento significano passare dal costo dei fondi al costo dei depositi

L’attuale tasso dei fondi Fed sembra essere su una traiettoria in costante aumento. Questo lascia molte istituzioni finanziarie della comunità ad affrontare una compressione dei margini – il risultato della comprensibile esitazione ad aggiustare i tassi dei prestiti verso l’alto per paura di perdere affari, mentre i prodotti di deposito stanno comandando tassi più alti.

Le risposte tradizionali a questo tipo di compressione non funzioneranno:

  • Aumentare i tassi di prestito – Il mercato competitivo dei prestiti rende questo quasi impossibile, tranne per le istituzioni che trovano modi per competere su qualcosa di diverso dal tasso.
  • Diminuire i tassi di deposito – Mentre molte istituzioni finanziarie hanno lasciato i loro tassi di deposito intatti dai minimi storici, questo sta rimandando l’inevitabile. Man mano che il tasso dei Fed funds sale, alla fine forzerà il repricing verso l’alto di tutti i depositi.
  • Diminuire le spese non d’interesse – Il taglio dei costi probabilmente ostacolerà la crescita.
  • Aumentare le entrate non d’interesse – Tradizionalmente, questo ha significato nuove e più alte tasse o altre strategie che attirano le ire dei consumatori. Ma non deve essere così.

Se continuiamo a guardare attraverso i paraocchi COF, l’unica conclusione è quella di aumentare i tassi di prestito e sperare che la concorrenza segua rapidamente l’esempio. Questa non è chiaramente una strategia desiderabile o vincente mentre la domanda di prestiti rimane meno che aggressiva.

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