Why Cost Of Funds Isn’t Telling You Telling The Whole Story

Me kaikki saimme saman luennon ensimmäisenä pankkikoulupäivänä, ja se alkoi sillä, että professori kirjoitti kolme isoa kirjainta juuri puhdistettuun tauluun: C. O. F.

Hyvästä syystä. Jos pankit ja luotto-osuuskunnat eivät pidä tarkkaan silmällä rahoituskustannuksia, ne voivat altistaa itsensä korkoriskille (monien muiden sudenkuoppien ohella), millä on todennäköisesti haitallisia pitkän aikavälin vaikutuksia. Jos vuoden 2008 finanssikriisi opetti meille jotain, niin sen, että nettokorkomarginaalit voivat supistua nopeasti – ja pysyä supistuneina paljon pidempään kuin kukaan odottaa tai useimmat mallit ennustavat. Nämä marginaalien supistumisjaksot paljastivat, kuinka vähän meillä on vaikutusvaltaa tuottoa tuottaviin varoihimme verrattuna markkinavoimiin. Tästä huolimatta talletuspuolella on edelleen merkittäviä mahdollisuuksia, jotka viime kädessä mahdollistavat kriittisen marginaalin paremman hallinnan.

COF jää aina vajaaksi, kun arvioidaan pankkien tai luotto-osuuskuntien yleisimpien talletustuotteiden, kuten sekkitilien, todellisia kustannuksia.

Esimerkkinä mainittakoon, että erään luottolaitoksemme korkeakorkoisten, kelpoisuusehtoihin perustuvien, korkeakorkoisten sekkitilien kuukausittaisten korkokulujen mediaaniarvo on 8,57 Yhdysvaltain dollaria, mikä tarkoittaa, että niiden COF-arvo (korkokulujen osuus) on 0,81 %. Se on tarpeeksi korkea lähettämään minkä tahansa talousjohtajan juoksemaan vastakkaiseen suuntaan. Samojen tilien mediaani on kuitenkin 10,07 dollaria kuukausittaista korotonta nettotuloa (NII). Kokonaisvaltainen tarkastelu paljastaa, että nämä tilit tuottavat 33,16 dollarin mediaanimarginaalivoiton tiliä kohden (kuukausittain).

On selvää, että strategisten rahoituspäätösten tekeminen pelkän COF:n perusteella antaa epätarkan kuvan.

Uusi lyhenne

Cost of funds sopii hyvin talletustuotteisiin, kuten säästöihin, rahamarkkinoihin ja CD-luottotalletuksiin, koska näillä tileillä on vain vähän muita kuin korkokuluja tai -ansioita. Kuten juuri näimme, sama ei päde transaktiotileihin. COF ottaa tarkasti huomioon vain näihin tileihin liittyvät korkokulut. Näillä samoilla tileillä on kuitenkin myös muita kuin korkokuluja ja ne tuottavat muita kuin korkotuottoja, jotka helposti hautautuvat taseeseen eikä niitä liitetä kunnolla näihin talletuksiin.

Harkitse ilmaista sekkitiliä; vaikka sillä on 0 %:n varainhankintakustannus, on otettava huomioon joukko marginaalisia kuluja – sekkien käsittely, tiliotteiden lähettäminen (varsinkin, jos ne ovat paperisia), ydinkuluja – sekä mitä tahansa kerhotiliominaisuuksia tai maksuttomia paahtoleivänpaahtimia, joita lisäätte yrittäessänne erottautua muista. On kuitenkin myös muita kuin korkotulon lähteitä, lähinnä pankkikorttien välitys- ja tilinylitystuloja. Kun tarkastellaan tätä kokonaiskuvaa – korkokuluja, muita kuin korkokuluja ja muita kuin korkotuloja – tarkastellaan nyt COF:ää pidemmälle ja nähdään kokonaisnäkemys aliraportoidusta (ja törkeästi alihyödynnetystä) mittarista, jota kutsutaan talletuskustannuksiksi (Cost of Deposits, COD).

Talletuskustannusten kaava on kokonaisvaltaisempi kuin varainhankintakustannusten kaava

Talletuskustannukset = (korottomat tuotot) – (korkokulut + korottomat kulut)

Paljon tuloja ja kuluja virtaa korottomien sekkitilien kautta, jotka eivät koskaan vaikuta 0 %:n COF:ään. Luottamus COF:ään tarkoittaa, että monilla laitoksilla ei ole näkyvyyttä näihin lukuihin, koska useimmat (ellei kaikki) näistä lähteistä raportoidaan ja seurataan massoittain koko talletussarjassa. Tämä tekee marginaalikulujen ja -tuottojen kohdentamisen yksittäisille tuotetyypeille käytännössä mahdottomaksi ja voi lopulta johtaa huonoihin strategisiin päätöksiin.

Kustannusarvoja parempi

Transaktiotilit ovat suhteellisen uusia pankkitoiminnan pitkään historiaan nähden. Ylikurssi- ja sekkitilitulot ovat vielä uudempia. Näiden tekijöiden tarkka mittaaminen talletuskustannuksiin ei vain ole yleistynyt.

Nousevat FED-korot merkitsevät siirtymistä varainhankintakustannuksista talletuskustannuksiin

Tämänhetkinen Fedin varainhankintakorko näyttäisi olevan tasaisessa nousussa. Tämä aiheuttaa monille yhteisörahoituslaitoksille marginaalipuristusta, joka johtuu ymmärrettävästä epäröinnistä nostaa lainakorkoja liiketoiminnan menettämisen pelossa, kun taas talletustuotteista peritään korkeampia korkoja.

Traditionaaliset reaktiot tämäntyyppiseen puristukseen eivät toimi:

  • Nostetaan lainakorkoja – Kilpailevat lainamarkkinat tekevät tämän lähes mahdottomaksi, paitsi niille laitoksille, jotka löytävät keinoja kilpailla jollakin muulla kuin koroilla.
  • Lasketaan talletuskorkoja – Vaikka monet rahoituslaitokset ovatkin jättäneet talletuskorot ennalleen historiallisista alhaisemmista tasoista, tämä on väistämättömän lykkäämistä. Kun Fedin ohjauskorko nousee, se pakottaa lopulta kaikki talletukset hinnoittelemaan uudelleen ylöspäin.
  • Vähennä muita kuin korkokuluja – Kustannusten leikkaaminen haittaa todennäköisesti kasvua.
  • Lisää muita kuin korkotuottoja – Perinteisesti tämä on tarkoittanut uusia ja korkeampia maksuja tai muita strategioita, jotka herättävät voimakasta kuluttajien vihaa. Mutta niin ei tarvitse olla.

Jos katsomme edelleen COF-silmälasien läpi, ainoa johtopäätös on nostaa lainakorkoja ja toivoa, että kilpailijasi seuraa nopeasti perässä. Se ei selvästikään ole toivottava tai voittava strategia, kun lainakysyntä on edelleen vähemmän kuin aggressiivista.

Jos haluat oppia, miten talletuskustannusten käyttöönotto voi auttaa laitostasi kasvuun, lataa ilmainen whitepaperini.

Leave a Reply

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista.